Обменный курс рубля к доллару на протяжении большей части пятничной сессии относительно устойчиво держался в диапазоне 49.15–49.75. 

Общий оборот на ММВБ составил 4.9 млрд долл. – достаточно высокое значение по сравнению с показателями первой половины ноября. Однако ближе к вечеру по Москве котировки нефти упали ниже 70 долл./барр., что негативно сказалось и на стоимости рубля. Цена Brent опустилась до 67.8 долл./барр., на 5.4% против уровня четверга. В результате в понедельник утром обменный курс составил около 50.80, то есть минус 4.4% против значения на закрытии рынка в четверг. 

Между тем норвежская крона в пятницу ослабла только на 1.5%, а индекс валют развивающихся рынков – лишь на 0.7–0.8%, хотя мексиканский песо и бразильский реал пострадали сильнее, в пределах 1.2–1.3%. Помимо этого, отметим признаки возвращения «дефицита долларовой ликвидности», которые могли усилить негативное воздействие на рубль. Текущая ситуация, впрочем, пока отличается от условий в августе–октябре. В целом с начала года рубль ослаб, по нашей оценке, на 32% в реальном выражении, в то время как цена нефти опустилась приблизительно на 40%. Таким образом, чувствительность рубля к динамике цен на нефть составила 0.8x – однако мы полагаем, что для поддержания баланса счета текущих операций снижение цены Urals на каждые 10% требует снижение реального эффективного обменного курса рубля на 6%. Как бы то ни было, несмотря на целый ряд фундаментальных факторов, с технической точки зрения рубль, на наш взгляд, остается в весьма уязвимом положении. 

Аналитики ВТБ Капитал