Согласно последним данным, в октябре рост промышленного производства в России достиг неожиданно высокого уровня: 2.9%к аналогичному периоду прошлого года. Достаточно высокие темпы роста былизарегистрированы во всех обрабатывающих секторах и горнодобывающейпромышленности (3.6% и 1.9% соответственно), а в области производстваи распределения электроэнергии, газа и воды на фоне похолодания ростускорился с минус 0.8% в сентябре до плюс 2.8% в октябре.

Высокие показатели промышленного производства в октябре стали очередным позитивным сюрпризом (как и ранее – размер ВВП за 3-й квартал 2014 и промпроизводство в сентябре), отражающим ситуацию в области предложения. Упомянутая статистика указывает на то, что центр экономического роста продолжает смещаться от частного внутреннего потребления к чистому экспорту. Что касается структуры производства, несколько озадачивают высокие результаты горнодобывающей промышленности (учитывая сокращение добычи газа на 11.4% в годовом сопоставлении), но, в любом случае, основной вклад в увеличение общего показателя внес устойчивый подъем производства в обрабатывающих отраслях. 

Окончательные данные по секторам будут опубликованы в конце этой недели, но имеющаяся статистика в сочетании с косвенными свидетельствами позволяет предположить, что на удивление высокие темпы роста производства в октябре были обусловлены следующими факторами.в пищевой промышленности - объемом выпуска категорий продукции, не раскрываемых в официальной отчетности, в секторе транспортного машиностроения - ускорением роста производства труб в октябре до 31% в годовом сопоставлении; жилья, реализуемого на этапе строительства, и, как следствие, подъем жилищного строительства и увеличение спроса на строительные материалы.

На наш взгляд, влияние разовых факторов в октябре ощущалось особенно явно, хотя первые четыре из вышеперечисленных факторов, в любом случае, создали условия для активного роста производства в обрабатывающих отраслях. Что касается дальнейшей перспективы, мы ожидаем, что в 2015 г. поддержка со стороны импортозамещения, связанного с введением эмбарго, а также спроса на жилищное строительство начнет ослабевать, но расходы на военные нужды и рост производства труб продолжат оказывать стимулирующее воздействие на некоторые сегменты обрабатывающей промышленности. Это должно смягчить негативный эффект от резкого снижения потребления (минус 3.0% в 2015 г.) и оттока частных инвестиций, но умеренной рецессии в следующем году (на уровне минус 1.0%), как мы считаем, не избежать.

Аналитики ВТБ Капитал