$ 64.15
68.47
јвторизаци€
¬ойти Ќапомнить пароль

Ћогин

ѕароль

"Ѕаргузин ‘ћ"
"Ёхо ћосквы" "–усское радио"


28 июл€ 2015, 10:33

Ё —ѕ≈–“Ќќ≈ ћЌ≈Ќ»≈. —обыти€ недели: ÷Ѕ, как ожидаетс€, понизит ключевую ставку

√лавным событием этой недели станет заседание совета директоров Ѕанка –оссии по вопросам денежно-кредитной политики, запланированное на п€тницу. —татистические публикации ограничатс€ индексом потребительских цен за очередную неделю, который будет представлен в среду.

ѕо нашим расчетам, на заседании 31 июл€ Ѕанк –оссии объ€вит о снижении ключевой ставки до 11.0%, что будет отражать замедление процесса нормализации монетарной политики.

ћы полагаем, что реальную процентную ставку регул€тор сохранит в пределах 4.0Ц4.5%: курс денежно-кредитной политики останетс€ прежним, но прогноз уровн€ инфл€ции через 12 мес€цев будет понижен до 6.0Ц6.5%, и, соответственно, ключева€ ставка снизитс€ на 50 бп.  онсенсус-прогноз участников рынка, составленный агентством Bloomberg, также предполагает снижение ставки на 50 бп.

Ќа предсто€щем заседании Ѕанк –оссии, по всей веро€тности, будет ориентироватьс€ на обновленные данные в рамках двух разных сценариев, упоминавшихс€ в последнем докладе по монетарной политике. Ќапомним, первый из этих сценариев предполагает восстановление цены на нефть до 80 долл./барр. в 2018 г., а второй Ц ее снижение до нового равновесного уровн€ в 60 долл./барр. и сохранение средней цены на данном уровне вплоть до 2018 г.

Ёти два сценари€ ведут к разным выводам относительно циклической природы наблюдаемого замедлени€ роста российской экономики, что предполагает и различный подход к нормализации процентных ставок. ≈сли низкие цены на нефть Ц это временно, то разрыв между долгосрочным потенциалом выпуска и текущими уровн€ми экономической активности значителен, а это указывает на необходимость более быстрой нормализации ключевой ставки. ¬о втором сценарии оценка разрыва выпуска меньше, в св€зи с чем на первый план выход€т высокие темпы инфл€ции и необходимость более плавного снижени€ процентных ставок.

ѕо итогам этого заседани€ совета директоров Ѕанка –оссии будет опубликован пресс-релиз (но не доклад о денежно-кредитной политике), который позволит лучше пон€ть оценку регул€тором событий, произошедших с момента публикации последнего прогноза, и их вли€ни€ на прогноз инфл€ции на ближайшие 12 мес€цев.


јналитики ¬“Ѕ  апитал
ѕетр √ришин, јлександр »саков

 омментарии (0)

»м€

 омментарий

CAPTCHA
¬ведите слово на картинке*

© 2004-2015 информационное агентство «Ѕайкал ћедиа  онсалтинг»

Ёл є ‘— 77-22419 от 28.11.2005 г.
выдана ‘едеральной службой по надзору за соблюдением законодательства в сфере массовых коммуникаций и охране культурного наследи€

 Ќаверх 

ѕерепечатка материалов возможна при указании активной ссылки на данный сайт.

¬ случае использовани€ †материала в печатном издании, необходимо указывать адрес сайта: www.baikal-media.ru

–едакци€ оставл€ет за собой право полностью или частично удал€ть комментарии пользователей.

^