$ 63.3
67.21
јвторизаци€
¬ойти Ќапомнить пароль

Ћогин

ѕароль

"Ѕаргузин ‘ћ"
"Ёхо ћосквы" "–усское радио"


19 ма€ 2015, 11:43

Ё —ѕ≈–“Ќќ≈ ћЌ≈Ќ»≈. ¬ 1 квартале 2015 ¬¬ѕ –‘ сократилс€ меньше ожидаемого

√одовой рост российского ¬¬ѕ в 1к15, согласно первой оценке –осстата, составил минус 1.9%, превысив как наши ожидани€, так и консенсус-прогноз («¬“Ѕ  апитал» – минус 2.6%; ћинэкономразвити€ Ц минус 2.2%, консенсус-прогноз Ц минус 2.6%).

’от€ представленна€ оценка и оказалась лучше ожиданий, слишком обольщатьс€ по этому поводу, на наш взгл€д, не стоит. ¬о-первых, данный показатель все равно предполагает снижение выпуска (с корректировкой на сезонные факторы) приблизительно на 2.1% по сравнению с предыдущим кварталом. ¬о-вторых, в своей первой оценке –осстат раскрывает лишь общую цифру, не дава€ разбивки по секторам экономики.

†»меющиес€ данные мес€чной статистики указывают на то, что замедление экономической активности обусловлено преимущественно сокращением спроса Ц основное брем€ ребалансировки пришлось на оптовую и розничную торговлю, тогда как торгуемые отрасли чувствуют себ€ относительно неплохо. ќднако в насто€щее врем€ вли€ние некоторых факторов, которые до сих пор оказывали поддержку уровню предложени€, начинает ослабевать. ¬о-первых, нормализаци€ процентных ставок, суд€ по всему, будет постепенной, а это значит, что в ближайшие кварталы инвестиционна€ активность и решени€ о реализации крупных сделок по приобретению активов будут сдерживатьс€, с одной стороны, высоким текущим уровнем процентных ставок, а с другой Ц ожидани€ми их снижени€. ¬о-вторых, укрепление рубл€ лишает торгуемые отрасли части поддержки, что эквивалентно ужесточению денежно-кредитной политики.

†¬ ближайшие кварталы мы ожидаем дальнейшего снижени€ экономической активности. —жатие потребительского и инвестиционного спроса продолжит оказывать давление на динамику выпуска, а основную поддержку экономической активности будет оказывать чистый экспорт, в основном обусловленный сокращением импорта. ¬ целом по итогам 2015 г. мы прогнозируем сокращение российского ¬¬ѕ на 4.0-4.5%, что предполагает сохранение отрицательных темпов роста в 2кЦ4к15.†

¬ладимир  олычев, јлександр »саков
јналитики ¬“Ѕ  апитал

© 2004-2015 информационное агентство «Ѕайкал ћедиа  онсалтинг»

Ёл є ‘— 77-22419 от 28.11.2005 г.
выдана ‘едеральной службой по надзору за соблюдением законодательства в сфере массовых коммуникаций и охране культурного наследи€

 Ќаверх 

ѕерепечатка материалов возможна при указании активной ссылки на данный сайт.

¬ случае использовани€ †материала в печатном издании, необходимо указывать адрес сайта: www.baikal-media.ru

–едакци€ оставл€ет за собой право полностью или частично удал€ть комментарии пользователей.

^