$ 64.15
68.47
јвторизаци€
¬ойти Ќапомнить пароль

Ћогин

ѕароль

"Ѕаргузин ‘ћ"
"Ёхо ћосквы" "–усское радио"


27 €нвар€ 2015, 12:46

Ё —ѕ≈–“Ќќ≈ ћЌ≈Ќ»≈. —обыти€ предсто€щей недели: статистика за декабрь вы€вит первые последстви€ ослаблени€ рубл€

Ќа этой неделе график макроэкономических новостей обещает быть достаточно плотным: –осстат опубликует основные показатели российской экономики за декабрь, а Ѕанк –оссии примет решение по процентным ставкам.

ќсновной интерес представл€ют, пожалуй, экономические индикаторы за декабрь. ѕо нашим оценкам, в прошлом мес€це объем промышленного производства оставалс€ относительно стабильным (в умеренном минусе), суд€ по неизменным показател€м потреблени€ электроэнергии и оборота железнодорожных грузоперевозок. — точки зрени€ предложени€ временную поддержку продолжают оказывать импортозамещение и расходы на оборону (перевооружение) и развитие инфраструктуры.

—о стороны спроса заметные корректировки в поведение экономических агентов, как мы понимаем, в очередной раз внесли последстви€ резкого ослаблени€ рубл€. Ќасколько можно судить, население –оссии в декабре начало массово вкладывать рублевые сбережени€ в реальные активы (товары длительного потреблени€ и недвижимость) и иностранную валюту.  ак показывает последн€€ статистика банковского сектора, в прошлом мес€це наблюдалс€ значительный отток средств с банковских депозитов (по нашим расчетам, с поправкой на сезонные факторы отток составил до 800 млрд руб.), и как минимум часть изъ€тых средств была израсходована на приобретение импортных товаров в ожидании неминуемого повышени€ цен. “аким образом декабрь мог оказатьс€ последним мес€цем, позитивным дл€ сектора розничной торговли, поскольку сокращение располагаемых доходов наверн€ка приведет к снижению спроса на товары не первой необходимости в 2015 г. „то касаетс€ корпоративного сектора, уже в декабре компании, как мы полагаем, существенно сократили свои инвестиционные планы, отложив дополнительные средства «на черный день» – на это указывает необычно высокий приток фондов на корпоративные банковские депозиты. ћы ожидаем, что в ближайшие несколько кварталов тенденци€ к сокращению инвестиционных программ сохранитс€ в услови€х чрезвычайно неблагопри€тной финансовой ситуации и по-прежнему значительной неопределенности дальнейшей экономической перспективы.

Ќепроста€ ситуаци€ в экономике оказывает значительное давление на Ѕанк –оссии, которому в эту п€тницу предстоит прин€ть очередное решение в области монетарной политики. ћы ожидаем, что регул€тор оставит ставки без изменений, на данном этапе отдав предпочтение поддержанию финансовой стабильности в качестве своей основной задачи. ¬ пользу этого варианта говор€т предварительные данные о том, что отток депозитов с начала года стабилизировалс€, а волатильность обменного курса рубл€ заметно уменьшилась. ƒо начала возврата ставки к более нормальным значени€м регул€тору, по-видимому, необходимо убедитьс€ в более устойчивой стабилизации. ѕомимо этого, последние показатели недельной инфл€ции, хот€ и снизились относительно уровней декабр€, остаютс€ весьма высокими, указыва€ на либо более выраженное, либо более скорое, чем ожидалось, воздействие от ослаблени€ рубл€ на рост цен. ¬ этом свете Ѕанк –оссии, веро€тнее всего, займет осторожную позицию в ожидании нормализации темпов инфл€ции.


¬ладимир  олычев
јналитики ¬“Ѕ  апитал

 омментарии (0)

»м€

 омментарий

CAPTCHA
¬ведите слово на картинке*

© 2004-2015 информационное агентство «Ѕайкал ћедиа  онсалтинг»

Ёл є ‘— 77-22419 от 28.11.2005 г.
выдана ‘едеральной службой по надзору за соблюдением законодательства в сфере массовых коммуникаций и охране культурного наследи€

 Ќаверх 

ѕерепечатка материалов возможна при указании активной ссылки на данный сайт.

¬ случае использовани€ †материала в печатном издании, необходимо указывать адрес сайта: www.baikal-media.ru

–едакци€ оставл€ет за собой право полностью или частично удал€ть комментарии пользователей.

^