$ 64.15
68.47
јвторизаци€
¬ойти Ќапомнить пароль

Ћогин

ѕароль

"Ѕаргузин ‘ћ"
"Ёхо ћосквы" "–усское радио"


20 августа 2014, 09:36

Ё —ѕ≈–“Ќќ≈ ћЌ≈Ќ»≈. Ѕанк –оссии увеличил гибкость рубл€ Ц шаг до свободного плавани€

Ѕанк –оссии объ€вил об изменени€х в механизме валютных интервенций, направленных на дальнейшее повышение гибкости обменного курса рубл€.

—о вчерашнего дн€ вступили в силу следующие изменени€:

- плавающий операционный интервал симметрично расширен с 7 до 9 руб.;

- отменены интервенции во всех внутренних диапазонах плавающего операционного интервала; диапазон, в котором регул€тор не проводит интервенций, таким образом, расширен с 5.1 руб. (37.35–42.45) до 9 руб. (35.40Ц44.40);

- величина накопленных интервенций, привод€щих к сдвигу границ плавающего операционного интервала на 5 коп., снижена с 1 млрд долл. до 350 млн долл. Ц минимального уровн€ за период до марта текущего года.†

 аким будет воздействие?

Ѕанк –оссии, по-видимому, спешит внести изменени€ в курсовую политику во врем€ низкого (отпускного) сезона, чтобы избежать существенного воздействи€ на рыночные торговые операции, и первоначальна€ реакци€ рынка действительно представл€етс€ весьма сдержанной. –ублева€ стоимость бивалютной корзины более трех мес€цев держитс€ внутри диапазона, не предполагающего интервенций (если не учитывать покупки иностранной валюты ћинфином), и в целом, как кажетс€, нашла новое равновесное значение (которое мы считаем равным 35Ц36) и без вмешательства регул€тора.  ак следствие, при прочих равных услови€х, расширение †безынтервенционного диапазона, полагаем, будет дл€ рубл€ нейтральным.

—терилизации ликвидности через валютные интервенции не происходит уже в течение нескольких мес€цев, и повышение гибкости обменного курса рубл€ должно и далее способствовать перекрытию этого канала утечки ликвидности. ¬месте с тем ÷Ѕ –‘ будет старатьс€ ликвидировать дисбалансы в части фондировани€ и кредитовани€ посредством повышени€ процентных ставок.†

„то дальше?

ћеханизм валютных интервенций, в основе которого лежит конкретный уровень (или диапазон) обменного курса, неизбежно привлекает нежелательную спекул€тивную активность, и поэтому рано или поздно ÷Ѕ –‘ наверн€ка от него откажетс€ и перейдет к «гр€зному» плавающему обменному курсу, при котором интервенции провод€тс€ исход€ из соображений ограничени€ чрезмерной волатильности и поддержани€ финансовой стабильности.

ѕри возникновении сильного давлени€ на рубль ÷Ѕ –‘, скорее всего, предпочтет вновь повысить процентные ставки, чтобы нейтрализовать инфл€ционные риски, св€занные с ослаблением валюты. ¬месте с тем веро€тность повышени€ ставок на следующем заседании совета директоров ÷Ѕ в любом случае в последнее врем€ возросла вследствие ускорени€ инфл€ции в продовольственном сегменте.


јналитики ¬“Ѕ  апитал
¬ладимир  олычев, ƒарь€ »сакова

 омментарии (0)

»м€

 омментарий

CAPTCHA
¬ведите слово на картинке*

© 2004-2015 информационное агентство «Ѕайкал ћедиа  онсалтинг»

Ёл є ‘— 77-22419 от 28.11.2005 г.
выдана ‘едеральной службой по надзору за соблюдением законодательства в сфере массовых коммуникаций и охране культурного наследи€

 Ќаверх 

ѕерепечатка материалов возможна при указании активной ссылки на данный сайт.

¬ случае использовани€ †материала в печатном издании, необходимо указывать адрес сайта: www.baikal-media.ru

–едакци€ оставл€ет за собой право полностью или частично удал€ть комментарии пользователей.

^